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電子行業(yè)前三季度整體表現(xiàn)亮眼 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)未來仍將成投資熱點
發(fā)布時間:2023-02-22 17:10
從2016年年初到9月30日,全體A股下跌12.84%(流通市值加權(quán)平均法,下同),中小板下跌14.24%,創(chuàng)業(yè)板下跌17.26%,除食品飲料外所有行業(yè)均為下跌,電子行業(yè)下跌10.98%,在28個行業(yè)中排名第十。子行業(yè)中半導(dǎo)體下跌20.17%,電子元器件下跌4.2%,光學光電子下跌的10.29%,電子設(shè)備與制造下跌14.34%。從過去一年來電子行業(yè)的市場表現(xiàn)來看,電子行業(yè)整體漲幅強于滬深300,今年前三季度整體表現(xiàn)也十分亮眼,整體大幅跑贏滬深300。
半導(dǎo)體仍是投資熱點
半導(dǎo)體國產(chǎn)化投資進展順利,各地方資金逐步到位。國家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金(大基金)目前已投資37個項目、28個企業(yè),承諾投資額為683億元,約達到一期基金規(guī)模的一半。如此大規(guī)模投入必將對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展有促進作用,后續(xù)投資還將繼續(xù)進行,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)未來仍將成為投資熱點。
2016第三季度半導(dǎo)體行業(yè)整體市盈率持續(xù)走低,相對于整體電子行業(yè)溢價率下降。尤其半導(dǎo)體材料板塊估價于8月中旬到達頂點后,回調(diào)明顯,市盈率從最高點138倍降低到104倍左右。不過基于半導(dǎo)體投資的良好環(huán)境,半導(dǎo)體板塊的估值水平仍處于安全區(qū)域,第四季度有望回調(diào)。
目前半導(dǎo)體板塊相對于2015年Q4仍然偏低。無論是集成電路,分立器件,半導(dǎo)體材料均處于低位,有進一步上漲空間。另外,由于2016年大基金的投入,獲得資金支持的公司業(yè)績有望大增,但是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)技術(shù)門檻較高,業(yè)績會有滯后效應(yīng)。相對于其他子版塊,半導(dǎo)體封測廠商有望更先一步做出成績。
PCB漲價周期仍將持續(xù)
從今年上半年開始的上游銅箔(CCL)及玻纖布漲價背景下,加上下游PCB需求的旺盛,導(dǎo)致了今年P(guān)CB廠商紛紛調(diào)整價格并出現(xiàn)營收狀況大幅增長,現(xiàn)金流大幅改善的現(xiàn)象,并且整體毛利率也有所改善,預(yù)計四季度銅箔及材料將繼續(xù)漲價,有助于保持PCB行業(yè)的高景氣度。目前國內(nèi)PCB的訂單增長最快的領(lǐng)域來自于汽車電子,特別是純電動汽車,汽車電子占據(jù)整車成本的比例很高,目前汽車電子PCB產(chǎn)值53億美元,預(yù)計2020年達到約70億美元,除了汽車電子還有通信、服務(wù)器、消費電子、工業(yè)等領(lǐng)域需求也很旺盛。
從國際上通用的北美PCB行業(yè)BB值來看,2016年9月28日,美國國際電子工業(yè)聯(lián)接協(xié)會發(fā)布了《2016年8月北美PCB地區(qū)行業(yè)調(diào)研統(tǒng)計報告》,其中數(shù)據(jù)顯示,8月份美國PCB訂單出貨量重新回到正值達到1.02。8月份北美PCB總出貨量同比2015年下降4.1%,同上月相比出貨量下降了3.1%。從訂單量看,8月份PCB訂單量同比增長2.4%??梢钥闯?月份的訂單量重回增長。
眾所周知PCB行業(yè)競爭較為激烈,此輪材料價格的上漲加上供需情況的改善,有望進一步提升行業(yè)的集中度,一些綜合實力較強的廠商將會迎來難得的產(chǎn)業(yè)調(diào)整機遇。并將充分受益于PCB行業(yè)的恢復(fù)性增長所帶來的營收改善。
國內(nèi)PCB行業(yè)目前受上游材料價格上漲影響,紛紛掛出漲價通知,加上下游需求的提振,預(yù)計此輪漲價周期將持續(xù)到明年。
消費電子景氣度有望延續(xù)
雖然智能手機整體市場增速放緩,高端機市場三星新機遭遇黑天鵝事件,蘋果新機被批評創(chuàng)新不足等。但是從各大咨詢公司發(fā)布的銷量報告中我們發(fā)現(xiàn),國產(chǎn)智能手機今年取得了傲人的成績。10月份是國內(nèi)各大廠商新機發(fā)布集中時段,2016年消費電子將迎接一波熱潮,DIGITIMES估計2016年全球智能手機出貨量年增長將達到7.2%,2017年將超過15.2億支,且出貨前20大品牌中,除了蘋果外,其他皆為亞洲品牌,其中大陸品牌將達到11個。
從國內(nèi)消費電子產(chǎn)業(yè)鏈前三季度的表現(xiàn)來看,攝像頭模組、指紋識別模組、驅(qū)動IC、面板、芯片、存儲器等部分零組件一度出現(xiàn)缺貨情況,可以看出中國智能手機廠商的崛起對供應(yīng)鏈來說既是挑戰(zhàn)又是機遇。今年對于智能手機產(chǎn)業(yè)鏈來說,可以稱之為火爆的一年,索尼的圖像傳感器廠滿負荷生產(chǎn)、指紋識別模組出貨量不斷提升、蓋板方案出貨增加、攝像頭模組持續(xù)走量、手機AMOLED面板一度缺貨、受三星電池事件影響出現(xiàn)訂單轉(zhuǎn)移、存儲器漲價等等。
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